野村證券：菲律賓寬松周期未止，預(yù)計(jì)2026年兩度降息

　　沛普斯頓：總統(tǒng)言論持續(xù)侵蝕美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，市場(chǎng)暫處觀(guān)望

　　MFS投資管理：美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受威脅凸顯多元配置必要性

　　【機(jī)構(gòu)分析】

　　·凱雷集團(tuán)指出，日本國(guó)債收益率升至多年高位、日元持續(xù)貶值，反映經(jīng)濟(jì)正走出長(zhǎng)期通縮。利率正常化“無(wú)需擔(dān)憂(yōu)”，市場(chǎng)不應(yīng)誤讀這一良性轉(zhuǎn)變。日本決策者正有意識(shí)地推進(jìn)溫和加息并容忍日元疲軟，以增強(qiáng)出口競(jìng)爭(zhēng)力。在首相可能提前大選背景下，股市創(chuàng)新高、日元下跌、收益率攀升的組合將持續(xù)。

　　·瑞穗證券策略師指出，日本投資者對(duì)海外債券的配置高度依賴(lài)日本央行加息路徑。若加息預(yù)期升溫，將減持外債。12月數(shù)據(jù)顯示，投資者凈賣(mài)出長(zhǎng)期海外債券、凈買(mǎi)入短期債券，反映在匯率波動(dòng)與宏觀(guān)不確定性下采取謹(jǐn)慎策略。

　　·野村證券分析指出：受菲律賓政府腐敗丑聞拖累及負(fù)產(chǎn)出缺口擴(kuò)大影響，菲律賓經(jīng)濟(jì)前景轉(zhuǎn)弱、通脹壓力緩解，央行寬松周期尚未結(jié)束。預(yù)計(jì)2026年2月和4月將各降息25個(gè)基點(diǎn)，年內(nèi)共降息50個(gè)基點(diǎn)。

　　·澳大利亞聯(lián)邦銀行外匯策略師指出，美國(guó)取消與伊朗談判代表會(huì)談、轉(zhuǎn)而支持抗議者，大幅推高美軍對(duì)伊朗實(shí)施軍事打擊的可能性，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)急劇升溫。盡管中東局勢(shì)惡化，但策略師哈茂德強(qiáng)調(diào)，近期美元對(duì)地緣政治事件反應(yīng)有限。

　　·XS.com分析師林恩·特蘭指出，美元兌日元突破52周高點(diǎn)至159.3，莊閑和app投資者對(duì)美日貨幣政策路徑的信心分化正在深化，而非技術(shù)性反彈。美國(guó)經(jīng)濟(jì)“足夠韌性”及美聯(lián)儲(chǔ)維持限制性利率的能力增強(qiáng)美元吸引力；而日本央行“緩慢且謹(jǐn)慎”的緊縮步伐加劇日元弱勢(shì)。盡管美元兌日元趨勢(shì)看漲，若日元跌勢(shì)失控，日本政府干預(yù)匯市的可能性顯著上升，政策風(fēng)險(xiǎn)正在累積。

　　·西太平洋銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，美司法部對(duì)鮑威爾的刑事調(diào)查標(biāo)志著政府施壓央行進(jìn)入新階段，但鮑威爾獲廣泛支持，顯示特朗普脅迫美聯(lián)儲(chǔ)的能力有限。預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)周全球央行或迎多起重大事件。

　　·Columbia Threadneedle Investments經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美方以美聯(lián)儲(chǔ)總部成本超支為由威脅起訴鮑威爾，正構(gòu)成“最直接的市場(chǎng)情緒威脅”。他強(qiáng)調(diào)，任何對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的質(zhì)疑都將引發(fā)金融動(dòng)蕩，而當(dāng)前行動(dòng)實(shí)為施壓降息，或加劇市場(chǎng)對(duì)央行政治化的擔(dān)憂(yōu)。

　　·沛普斯頓策略師指出，盡管市場(chǎng)暫時(shí)回歸基本面交易，但特朗普稱(chēng)鮑威爾“無(wú)能”或“狡詐”的言論凸顯對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的政治壓力仍未消退。他警告，若無(wú)進(jìn)一步升級(jí)，市場(chǎng)或較快消化擔(dān)憂(yōu)；但侵蝕央行獨(dú)立性的風(fēng)險(xiǎn)可能持續(xù)發(fā)酵。

　　·MFS投資管理公司指出，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受威脅構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)，凸顯全球資產(chǎn)多元化緊迫性。建議投資者跨地區(qū)、資產(chǎn)類(lèi)別和貨幣分散配置，在美元下行風(fēng)險(xiǎn)上升背景下，新興市場(chǎng)本幣債務(wù)正重新吸引資金關(guān)注。